宠物物流哪个平台好一点|重大重组！宠物电商跨界机器视觉：狮头股份收购利铂科技100%股权

佚名 2025-03-12 04:01:13

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3月10日，狮头股份（SH:600539）复牌交易。

2月22日，狮头股份公告宣布，公司与交易标的实际控制人王旭龙琦先生签署了《股份转让意向协议》，拟收购目标公司控股权。此次复牌披露交易预案，拟通过发行股份及支付现金方式，购买工业视觉检测企业利珀科技100%股份，并募集配套资金。

狮头股份，全称狮头科技发展股份有限公司，成立于1999年，2001年上交所上市，当前市值24.89亿元。主营业务从水泥起家数经变更，2023年主营业务为（宠物）电商服务（营收占比91%），2023年营收4.582亿元，净利亏损9781万元，2024年预计净利亏损3300-3800万。

利铂科技，全称杭州利铂科技股份有限公司，成立于2012年，主营机器视觉检测企业，2024年营收规模4.16亿、净利4300万，准备IPO。并购的罗辑分析，利铂科技总体权益估值预计在10-13亿元之间。不过尚处于尽调和审计中，交易双方尚未确定标的最后估值。

利铂科技的营收与狮头股份的营收规模相当，预计本次交易预计构成重大重组，但不构成重组上市。狮头股份停牌前一交易日收盘价为10.82元/股，总市值达24.89亿元。

狮头股份和利铂科技主营业务相差悬殊，本次交易采取了业绩承诺+持股承诺+竞业承诺，利铂科技核心团队由此实现了与上市公司的牢固绑定、实现了利益的高度一致。

本次交易完成后，上市公司将进一步丰富业务类型，切入到机器视觉领域，打造第二增长曲线。利铂科技的规模净利，有利于改善狮头股份的财务状况、增强持续经营能力，有利于公司增强抗风险能力。

这是狮头股份上市以来布局的第三条新增长曲线了，从水泥、净水龙头、宠物电商、到机器视觉检测，一路并购、一路转型、逐光而行。

目 录

I.交易方案

II.利珀科技

III.狮头股份并购转型发展

IV.利铂科技可比近似上市公司

I.交易方案

1.交易简案：狮头股份拟通过发行股份及支付现金方式，购买王旭龙琦、邓浩瑜、李言衡、杭州利珀投资管理合伙企业（有限合伙）等14名交易对方合计持有的利珀科技100%股份，并向重庆益元、重庆益诚发行股份募集配套资金。

2.标的公司：杭州利珀科技股份有限公司/利珀科技

3.标的：利珀科技100%股权

4.交易双方

——出让方：王旭龙琦 （41.7727%）、邓浩瑜（0.4346%）、李言衡（1.5%）、利珀投资（9.7310%）、深圳芯瑞（8.8586%）、深圳众微（8.8026%）、元禾璞华（7.0756%）、现代创投（4.6154%）、中小基金（4.6154%）、南京齐芯（3.3220%） 、醴陵众微（2.9342%）、西博捌号（2.6016%）、隆晟基业（2.0596%）、辰峰启顺（1.6767%）。

——受让方：狮头股份

5.估值与定价

截至本预案摘要签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产交易价格尚未确定。

6.发行股份购买资产

——股票种类：境内上市人民币普通股（A 股），每股面值人民币1.00元

——发行对象：本次交易中的股权出让方

——发行价格：6.08元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。

——定价基准日：上市公司第九届董事会第十九次会议决议公告日

——发行数量：本次发行股份数量=交易对方取得的股份对价÷对价股份每股发行价格。

——是否设置发行价格调整方案：否

——锁定期安排：36个月、12个月

7.发行股份募集配套资金

上市公司拟向重庆益元、重庆益诚发行股份募集配套资金。本次募集配套资金的具体金额将在重组报告书中予以确定， 募集配套资金总额不超过以发行股份方式购买资产交易价格的100%且拟发行的股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%，最终发行数量以经上交所审核通过并经中国证监会予以注册的发行数量为准。

——发行股票种类：境内上市人民币普通股（A股） ，每股面值人民币1.00元

——发行价格：6.69元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

——定价基准日：上市公司第九届董事会第十九次会议决议公告日

——锁定期：36个月

8.业绩承诺：本次交易预计将设置业绩承诺和补偿安排。

9.竞业禁止条款

根据《购买资产协议》，王旭龙琦作为标的公司的创始人与实际控制人，作 出了竞业禁止相关承诺，王旭龙琦承诺在业绩承诺期及届满后终生，其自身及其控制主体或其实际控制的主体（不包括标的公司及其下属公司）不得与标的公司进行同业竞争，不得从事竞业禁止行为。

交易对方之一李言衡承诺在业绩承诺期 及届满后60个月内，其自身及其控制主体或其实际控制的主体（不包括标的公 司及其下属公司）不得与标的公司进行同业竞争，不得从事竞业禁止行为。交易 对方王旭龙琦、邓浩瑜、李言衡、利珀投资共同承诺确保标的公司核心团队成员 （不包含王旭龙琦、邓浩瑜、李言衡）在业绩承诺期及届满后60个月内，其自 身及其控制主体或其实际控制的主体（不包括标的公司及其下属公司）不得与标 的公司进行同业竞争，不得从事竞业禁止行为。

10.交易属性

（1）构成重大重组。截至本预案摘要签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产交易价格尚未确定，根据《重组办法》相关规定，以及上市公司及标的公司财务数据，初步判断本次交易预计构成重大资产重组。2024年标的年营收4.16亿元。狮头股份2023年营收4.582亿元，2024年前三季度营收3.194亿元。

（2）关联交易：本次募集配套资金的股份认购方重庆益元、重庆益诚为公司实际控制人控制的企业，为公司关联法人。

（3）不构成重组上市。本次交易前三十六个月内，公司控股股东及实际控制人未发生变更。本次交易预计将不会导致上市公司控制权发生变化。因此本次交易预计不构成《重组办法》第十三条规定的重组上市。

II.利珀科技

公司简介：杭州利珀科技股份有限公司，成立于2012年5月，是一家致力于机器视觉产品的研发、生产和销售的高科技公司，国家专精特新小巨人企业、国家高新企业。

所属行业：专用设备制造

主营业务：机器视觉相关技术产品的研发、生产及销售

主营产品：视觉算法工具库（自主研发Leaper Vision Toolkit (LPV)机器视觉算法开发工具包SDK，涵盖100+个2D模块和3D模块）、灵闪视觉通用平台、灵山AI平台、薄膜表面缺陷检测、晶硅电池检测等。

应用场景：膜材领域卷材检测、新能源电池片检测、偏光片OCR检测、锂电池外壳缺陷检测、半导体晶粒检测、激光焊接定位检测、物流烟箱检测、电子载带检测、汽车配件检测

核心技术/壁垒：机器视觉工业检测解决方案，以自研光学成像系统、计息视觉算法和图形算法集成开发平台为技术核心，针对制程过程中的产品质量检测、生产流程追溯、制造工艺优化和高精度机械定位引导提供解决方案。

财务概况：据重组预案披露，2023、2024年，利珀科技分别实现营收3.25亿元、4.16亿元；实现净利润0.29亿元、0.43亿元。

8.估值：

2022年时融资估值曾为9亿元，根据目前的净利水平和未来业绩承诺，预计利铂科技总体估值在10-13亿元之间。

不过，尽调和审计尚未完成，尚未披露估值结果信息。

9.融资发展：

利珀科技经过了多轮融资，2018年获深圳前海众微资本5000万元A+轮战略融资。2022年估值约为9亿元。

目前，公司持股结构较为分散，王旭龙琦对利珀科技的直接持股比例约37%。

利珀科技曾计划IPO上市。

III.狮头股份并购转型发展

公司简介：狮头科技发展股份有限公司，注册地位于山西太原，成立于1999年，2001年上交所上市。

主营业务：网络零售/宠物电商服务

主营服务：为品牌方提供一站式全渠道经销业务和代运营业务

4.财务概况：2023年、2024年连续两年净利亏损，2023年净利亏损9781万元，2024年预计净利亏损3300-3800万。2020年开始主营电商业务以来，毛利润率逐渐下降，2020-2023年分别为33.32%、31.42%、28.38%、20.37%。2023年起出现净利亏损。公司解释，出现亏损主要系公司销售收入减少、新拓品牌前期投入较大以及包含商誉在内的资产减值所致。

5.发展战略：2023年狮头股份表示，公司长期发展战略目标是成为一家专注于新消费与美好生活的品牌运营公司

6.并购转型发展：

1999年，2001年上市，主营业务为水泥生产与销售，水泥业务营收占比100%；

2016年11月，收购浙江龙净水业有限公司，70%股权，对价1.162亿元。2016年，狮头股份开始增加净水龙头及配件业务（营收占比6%），毛利润率18.43%，而水泥行业营收占比7%，毛利润率2.32%；2017年净水业务营收占比达99%，毛利润率18.92%。

2020年6月，收购杭州昆汀科技股份有限公司40%股权，对价1.28亿元，2021年6月收购剩余59.99%股权，2022年终止。2020年狮头股份开始增加电商服务业，营收占比74%，毛利润率42.13%，净水龙头制造业营收占比25.81%，毛利润率17.26%；2023年，主营业务为电商服务（营收占比91%），为品牌方提供一站式全渠道经销业务和代运营业务，毛利润率21.16%，净水龙头业务营收占比8.67%，毛利润率9.75%。

2025年，收购利铂科技，进入宠物电商和机器视觉双主业发展阶段。

7.本次收购影响

（1）主营业务影响：开辟第二增长曲线、推进公司战略转型

本次交易前，上市公司主要通过控股子公司为品牌方提供一站式全渠道经销业务和代运营业务，属电子商务服务业。

标的公司自成立以来一直致力于机器视觉相关技术产品的研发、生产与销售。标的公司长期坚持机器视觉核心技术的自主研发，掌握了工业机器视觉经典算法及AI算法和计算成像等核心技术，研制了可视化集成开发软件平台和高精密光学系统，可为下游众多新兴制造行业客户提供通用视觉算法软件和视觉解决方案。

本次交易完成后，上市公司将实现战略转型，切入到机器视觉领域，打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型步伐，增加新的利润增长点，从而进一步提高上市公司持续盈利能力。

（2）股权机构影响：预计本次交易不会导致上市公司控制权发生变化。

（3）对上市公司主要财务指标和盈利能力的影响：有利于改善狮头股份的财务状况、增强持续经营能力，有利于公司增强抗风险能力。

IV.利铂科技可比近似上市公司

（1）可比公司：天准科技（SH：688003）

请注意，天准科技主要应用领域为集成电路视觉检测设备，应用领域与利铂科技大不同，可比性不是很强。

天准科技公司主营业务：

——视觉检测装备，营收6.079亿元/2023年，占比36.88%，毛利润率39.22%；

——视觉测量装备，营收5.381亿元/2023年，占比32.65%，毛利润率53.77%；

——视觉制程装备，营收4.104亿元/2023年，占比24.90%，毛利润率32.92%

——智能驾驶方案，营收0.9196亿元/2023年，占比5.56%，毛利润率25.84%

天准科技财务：2023年营业收入16.48亿元，毛利润6.685亿元，净利润2.152亿元，毛利润率40.56%、净利润率13.06%、ROE11.21%。2024年营收预计16.08亿元，净利1.2480，净利润率7.76%，ROE6.46%。

天准科技估值：当前市值120.8亿元，PE为96.79倍。

（2）利铂科技

主营业务：专用设备/机器视觉相关技术产品的研发、生产及销售

营收：4.16亿元/2024年，只有天准科技1/4

净利：4300万元/2024年，有天准科技1/3

估值：未定

我们分析，2022年时融资估值曾为9亿元，根据目前的净利水平和未来业绩承诺，预计利铂科技总体估值在10-13亿元之间。不过估值尚未最后确定。

（3）狮头股份

当前市值：24.89亿元

PE:-36.81

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